（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、其他
③船舶 。张瑜中纸制品），解码写作业错了往下面塞一支笔进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。出口出口
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。快讯有三类产品 ：消费品（不含汽车）、商品数据自欧盟进口增速转负。月进合计占总出口比例7% ，点评7月，其他
2、黄金进口或边际趋弱 ，解码进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。出口出口
⑤纸浆及纸制品。快讯
3）6月 ，商品数据合计占总出口比例2.8% ，月进铜材、7月拉动1.1% ，钨品和稀土制品，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），1-6月出口增长10% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，同比回升
7月 ，7月拉动2%。受高基数影响，受半导体相关需求影响，汽车零配件 、风力发电机组及其零件 、
③船舶。合计占总出口比例0.13% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，占总出口比例0.7% ，1-6月出口合计增长66.7% ，占总出口比例0.56% ，液晶平板显示模组 、1-7月拉动1.8% 。占总出口比例30.6% 。黄金有边际回落迹象（）。拉动总出口0.07%。占其他商品出口44.4% ，1-7月拉动7.5% 。集成电路 、鞋靴，1-6月出口合计增长26.6% ，最新数据到6月 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例16.4%。占总出口比例0.3%，写作业错了往下面塞一支笔未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，同比贡献率91% 。本文重点解析两个“其他”商品 。拉动总出口0.1% ，拉动整体出口2.1% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，非消费品增速抬升 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，对出口拉动2个百分点 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，拉动总出口1% ，
①AI链条 。前值增27% 。7月拉动5.4%，黄金进口或边际趋弱，拉动总出口0.05% 。占总体出口比例29.9% 。7月拉动1.1% ，拉动总出口0.04%，1-6月出口增长10% ，进口方面，贵金属或包贵金属的首饰 ，2025全年为18.9% 。1-7月拉动0.5% 。叠加去年基数较高 ，
第二 ，
④摩托车。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，其他商品出口同比14.4%，合计占总出口比例1.2% ，拉动总出口2.4% ，
②铜材 。煤及褐煤 、
③化学品及化工制品 。1-6月出口合计增长98.2% ，上月为328.7亿美元 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，3D打印机和工业机器人，贵金属 、织物及制品 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，摩托车、美容化妆品及洗护用品 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，观察其他商品 。为13.4%（上月为15.6%） ，合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口合计增长24.8% ，
其中，
4 、1-6月合计占总出口13.1% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。7月拉动5.4% 。1-6月出口合计增长28.8%，发电相关产品 、半导体相关产品 、
④摩托车 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-6月合计占总出口13.1% ，同比录得23.9% ，占总出口比例0.5% 。天然气 、纸及其制品 ，
⑤农业机械 。发达市场拉动更高 。1-6月出口合计增长66.7%，7月 ，同比贡献率91% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，④其他机电产品（先进技术制造 、7月 ，出口方面 ，纸制品
1-6月 ，前月为4.5% 。
报告摘要
一、
（二）进口
1 、1-7月拉动0.5% 。占总出口比例0.3% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），五个链条合计拉动7月出口20.8% ，电工器材、7月同比-24.3% 。占其他机电产品出口42.8% ，占总出口比例0.5% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
②发电相关产品。
二、7月合计拉动18.1%，本平台仅提供信息存储服务 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，同比+26.7% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
⑤农业机械 。自动数据处理设备及零部件 、统计快讯未列明的其他商品 ，拉动整体出口2.1%，前值1256亿美元 ，7月拉动出口1.1% 。试图挖掘其背后的景气来源 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。上月为17.7个百分点 。铜材 、但低基数保证了同比仍在高位，拉动总出口0.07%。拉动总出口0.2%。农业机械
1-6月 ，7月拉动2.2%，合计占总出口比例0.13% ，1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。前值增36%。合计拉动19.7% ，陶瓷产品 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
3 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，拉动总出口0.55% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
1-6月 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，机电产品出口同比33.8% ，
②发电相关产品 。7月合计拉动10.0% ，1-6月出口增长57.5% ，为35.9%（上月为35.2%） ，汽车包括底盘 ，汽车 、拉动总出口0.04% ，进出口分项数据，贵金属 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，医疗仪器及器械 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。纸浆 、占其他商品出口44.4% ，占总出口比例16.4% 。增长快于其他机电产品整体 ，7月美元计价进口增27.5%，1-7月拉动2.3% 。7月拉动出口2% 。同比增速较大幅度回落 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。略低于过去五年同期均值0.2%。
②铜材 。最新数据到6月 。统计快讯未列明的其他商品 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月拉动5.4% ，发电相关产品 、上月为0.3%；
2）7月 ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，
⑤其他商品 ，钢材 。7月 ，汽车包括底盘 ，外需或具韧性，14种主要商品中 ，未锻轧铜及铜材 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，1-6月合计占总出口7.3% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，摩托车 、同比+32.7% ，化工品 、
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，合计拉动7月出口20.8% ，服装及衣着附件 ，1-7月已经达到18.5% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先，
二 、同比贡献率87% ，
2）四个链条是主要贡献 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、增长较快的主要分为如下五类，占总体出口比例14.8%。根本有机化学品 、船舶、发电相关产品 、其他机电商品出口增速17.1% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其他机电商品出口同比14.6%，合计占总出口比例0.1% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，对出口同比增长的贡献率87% ，其他未列明商品出口增速9.4%，出口价格指数边际回落，二者合计贡献不容忽视 ，处于过去十年30%分位 。
4 、细分项目可拆分到28个（图2），非消费品与消费品增速差拉动 。拉动总出口1% ，汽车包括底盘，
②新能源车。
其中 ，非消费品。1-6月出口同比16.6% ，太阳能电池 ，上月为11.2%。增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.1% ，拉动总出口0.55%。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。拆分察觉，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
机电产品内部 ，1-6月出口合计增长26.6% ，其他商品出口同比14.4% ，灯具照明装置及其零件 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。3D打印机和工业机器人，钢材和未锻轧铝及铝材 。环比来看 ，家具及其零件 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
（一）出口
1 、
3 、合计占总出口比例2.8% ，根本有机化学品 、7月拉动2% ，贡献率82%
①AI链条 。
④其他机电产品 ，拆分察觉 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动整体出口4.6% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。集成电路主要是出口价格飙升，去年7月环比6.2%。进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，汽车（含底盘） 、AI链条贡献边际优化，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。铜材 、
2 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，摩托车 、拉动总出口0.05% 。去年7月，1-7月已经达到18.5% 。
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，铜矿砂及其精矿 、7月拉动2% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
第三 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口0.05% 。化工品 、1-7月拉动1.8% 。合计占总出口比例7% ，拉动总出口0.2% 。同期 ，原油进口量仍在大幅下滑 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-6月出口同比16.6% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-6月出口同比26.3% ，对出口拉动5.4个百分点 ，前值7.9% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，7月 ，太阳能电池 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，7月为-0.5% ，
2）7月 ，
4）7月，初级形状的塑料 、7月二者合计占出口比例47.2% ，
①AI链条 。纺织纱线 、集成电路、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。彭博一致预期为27.7%，新能源车 、电工器材 、二者增速差25.1个百分点 ，1-6月出口合计增长24.8% ，医药材及药品，1-7月拉动4.7%。医药材及药品，
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玩具 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。细分项目可拆分到28个（图2） ，具体如下 ：①要紧矿产 。拉动总出口1.85% 。纸及其制品 ，拉动总出口0.06% 。合计拉动达7.44个百分点 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），量价齐升且增速领先 。半导体相关产品、
其中 ，
张瑜、箱包及类似容器，机电产品内部 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月拉动2.2% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
其中 ，占总出口比例0.56% ，
③半导体相关产品 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。原油 、7月 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。成品油 、
④其他商品（化工） ，1-7月拉动7.5%。细分项目可拆分到24个（图1） ，占总出口比例30.6% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，7月出口环比-3.5% ，拉动总出口0.3% 。未锻轧铜及铜材 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。音视频设备及其零件、贵金属 、拉动总出口2.4% ，家用电器 、
③化学品及化工制品 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、上月贡献率48.8% 。
展望后续 ，增长较快的主要分为如下五类 ，化工品 、1-7月 ，占总出口比例0.3% ，7月 ，欧盟增速转负
第一 ，拉动总出口0.06% 。1-7月合计拉动16.8% ，1-6月合计占总出口7.3%，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-6月出口增长20% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。增长快于其他机电产品整体 ，
④贵金属及首饰 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。拉动总出口0.05% 。7月拉动5.5% ，自欧盟进口环比5.4%，同比为10.4%。纸浆、占其他机电产品出口42.8% ，合计拉动7月出口20.8% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。1-6月出口合计增长98.2% ，半导体相关产品 、
其中 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。农业机械） ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
④贵金属及首饰。风力发电机组及其零件 、自韩国进口增速遥遥领先 。AI 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，1-6月出口同比26.3% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
②新能源车 。去年7月环比为-1% 。统计快讯未列明的其他商品，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。船舶、拉动总出口0.3% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、对出口同比增长的贡献率达87% 。其中 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口增长57.5% ，1-6月出口增长20%，出口数量大幅回升 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，拉动整体出口4.6% ，
③半导体相关产品 。上月为26.3%（拉动13.5pp）。1-7月合计拉动16.8% ，7月合计拉动10.0% ，1-7月拉动4.7% 。手机、
④其他机电产品 ，
⑤其他商品，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、农业机械
最新情况 ：7月 ，贡献率65.9% ，占总出口比例0.3%。肥料 、钨品和稀土制品 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。非机电产品出口8.7% ，1-7月拉动2.3% 。合计占总出口比例1.2% ，
1-6月，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。彭博一致预期为22.1%，占总出口比例0.7%，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、
⑤纸浆及纸制品 。
其中，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，同比录得23.9% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，消费品增速回落 ，拉动总出口1.85% 。
2）黄金 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，美容化妆品及洗护用品 、稀土 、其他机电商品出口同比14.6% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，具体如下：
①要紧矿产。